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贾跃亭:从一个大专会计结业生,到资本运作的高手

2019-01-10 09:14 关键词:人物事迹,it技术,人物资讯 阅读:129

【时空漫步IT资讯网】

  雪球君:“篇幅很长,间隔作者发表已过去9个月。

  贾跃亭,从一个大专管帐结业生做到了资本运作的高手。抛开千疮百孔的乐视网单看发财史,这篇值得纪录收藏。”

  贾跃亭,1973年2月6日出生,山西襄汾人。查其百度百科,“个人经过”是从1995年他22岁时开始,先是在故乡任垣曲县地方税务局网络技巧经管员,然后开办了一个“杰出实业公司”。那么,他的门第怎么样?他又是甚么学历?关于这么一个一度能够和马云、马化腾、李彦宏、雷军齐名的大名流,百度百科介绍得如此简单,总让人觉得很是可疑。

  百度百科上贾跃亭等个人简历

  作为对比,我们检察了马云等其他牛人的百度百科,结业于甚么大学都写得一清二楚,乃至连童年、中学期间都写了很多。唯有贾跃亭,履历是从22岁开始的。那么,他有甚么不想说的呢?

  贾跃亭不想说的,应当和他的门第相对照,他掠夺第一桶金的历程。

  1973年2月,贾跃亭出生在山西省襄汾县吕梁山脚下一个叫北膏腴的村子。北膏腴这个村子,当地人也叫做“北高一”,这是真正的农村。

  贾跃亭是地地道道的农人家庭,他是家里最小的儿子,上面另有一个哥哥、一个姐姐,年纪都比他大很多。姐姐贾跃芳,1963年出生,大他10岁;哥哥贾跃民,1968年出生,大他5岁。而且他的哥哥是正牌大学---- 山西大学的结业生,估计是学理科的,大概是金融、经济或者新闻专业,因为结业后就职于中国人民银行山西临汾分行。贾跃芳也是大学结业生,因为她在1984年21岁时,就在北京起重运输机械设想研究院工作。那个年月,一个山西女孩能到北京工作,而且是进了设想研究院,估计是在北京上的大学。但应当不是甚么名校,因为她的个人简历上也没写。

  好汉不问出处,马云的结业黉舍是杭州师范学院,也远不是中国大学,二流都算不上,可是马云敢写。尽管贾跃芳结业于甚么黉舍对我们其实不关键,可是贾跃亭为甚么不把他之前的求学经过写上呢?

  继承说他的门第。

  北膏腴是个有好几千人的大村,姓贾的其实不多。根据贾跃亭的一名亲戚流露,贾跃亭的祖父辈迁至该村之后亲戚很少,与村中其他贾姓人家关系也不大。而且贾家也只是平凡人家:贾跃亭的爸爸是当地教师,妈妈算是家庭妇女,家里有一些土地。

  所以,贾跃亭是身世平凡人家的平凡小孩,少年时很是瘦小。那时经济不发达,很多人生活比较贫穷,这完全能够明白。他的亲戚乃至担心他因为太瘦而找不到好工作。另外,在贾跃亭三姐弟中,二哥贾跃民的结果,贾跃芳次之,而贾跃亭的练习结果是最差的。道理很简单,在那个考大学很难的年月,他的哥哥姐姐都是大学结业生,而到了他考大学的时候,中国的大学招生人数始终在增加,但他却没考上。

  反复一遍:好汉不问出处,没考上也没关系,那时候能上大学的很少。考不上大学,毫不能申明他笨,或许他的兴趣本不在念书呢?而他的哥哥姐姐那时候都是大门生,贾跃亭在读中小学时的结果也不算差(只是不能和他姐姐哥哥比,还没到能考上大学的程度),这足以申明他们姐弟都相当机智。实际上,身为老幺的贾跃亭备受爸妈溺爱,小时候狡猾捣蛋,爸妈很少打骂他。可是有一次他逃学了,妈妈忍无可忍,狠狠打了他一次。

  跟着贾跃芳到北京工作、贾跃民到临汾工作、贾跃亭1995年到垣曲县工作,故乡北膏腴村就剩下爸妈了。

  所以贾跃亭姐弟的变迁,是中都城市化历程的一个缩影。

  还是上个图吧,看看他的出生地和一开始的工作地点。

  2002年之前,他在垣曲经商时还偶然回过故乡,而且有他的老婆,但之后去了北京,就很少回老家了。可是贾跃亭并没有健忘他生长的地方。2012年7月,他和爸爸捐资80多万,为北膏腴村打了一口新机井。为了这件事,该村还为他们立了功德碑。一名村民说,贾家另有为村里建立敬老院的主意。

  贾跃亭发迹后,在故乡也建立了时髦工业。据乐视生态农业工业园临汾基地的官网资料,2013年12月5日落地临汾尧都区,包括12个智能连栋温室、43个日光温室大棚,以及2000余亩的苗木中心等。

  那么,贾跃亭到底是甚么学历和专业呢?

  贾跃亭,1995年结业于山西省财政税务专科学校,大专学历,管帐专业。

  他出名后,母校在“杰出校友名录”中包括了他的名字。

  资本运作,其他大老板得靠金融、管帐专业的高管帮忙才玩得起来,但贾跃亭进入资本市场之后自己就能够玩得风生水起,能把乐视网做得临时亏钱还能身价千亿,让姐弟几个一起套现数百亿,果真是有扎实工夫的。

  山西省财政税务专科黉舍

  不论怎么说,贾跃亭姐弟三人,两个是大门生,一个是大专生,而且以后都跳出农村了,尤其是贾跃亭更成了风云人物,这申明他的爸妈在培养教诲小孩方面,确实值得称道。一个明显的究竟是,贾跃亭的爸爸在乡里有肯定声威。

  贾跃亭的家庭后台和性格,让他在读大专时成了伙伴中的焦点人物。在90年月初,读管帐专业的贾跃亭也和那个期间的很多年青人一样,喜欢读前卫诗集和小说。他还组织过歌舞会,分享从他哥哥姐姐工作单位那里获得的新见地。而且管帐专业要学管帐电算化,也就是用计算机上的管帐软件,这让他接触了计算机。贾跃亭应当是对计算机很有乐趣的,因为他不仅看了那时在同学中各处传阅的《硅谷热》一书,而且结业后在垣曲县地方税务局,担任网络技巧经管员。

  大专结业后能到地税局工作,应当说还是不错的。可是他却没有能从事他的老本行管帐,而是任网管,这申明甚么呢?

  这足以申明,那时的他(应当是他的家属)有肯定“关系”,但“关系”还不太硬,所以只能进入热点单位当“边角料”,不能从事本专业的工作。

  不过那时是90年月中期,中国经济正处于迅猛起飞的火热期间,尤其是计算机和互联网工业,可谓如火如荼。22岁的贾跃亭和大多数青年一样,对基层朝九晚五的工作觉得无聊和厌倦。于是不出一年,他就告退创业了,1996年,他在垣曲县(也就是他工作的地方)开办了杰出实业公司,挣得了人生的第一桶金。

  1995年9月至1996年7月,贾跃亭任山西省城曲县地方税务局网络技术经管员。期间,刚到税务局上班不到两个月的他,代表垣曲参加税务局系统内的一个计算机竞赛,获得了第一名。这个结果真是不错!

  他为甚么能获得第一名呢?大概是以下几个原因或组合:

  1、小地方没什么人材。

  2、考的内容恰好是他擅长的。

  3、超水准发挥。

  4、竞赛范围不大,参赛者不多。

  5、他玩电脑确实有两下子。

  6、对这次比赛他相当注重,并做了卖力准备。

  不管怎么说,能考第一名,申明他是个机智人。

  1996年,贾跃亭下海建立了山西垣曲县杰出实业有限公司(下称“杰出实业”),任总经理。办公室,是租用垣曲县农业局的。关于该公司,贾跃亭可谓下了“血本”,公司注册资本金为50万元,当中贾跃亭出资20万元,李莉也出资了20万元。李莉,就是他那时的老婆。

  在那个年月,在垣曲县那种小地方,大学(或大专)结业生一个月的工资大约是150~200元阁下。所以贾跃亭撑死了一年工资是2400元。刚工作不到两年的他,无论怎样不大概有20万元。对那时的任何一个巨富的人,20万都是一笔巨款,大约相当于如今(2017年)的600万~1000万。

  所以这笔钱,有大概是精晓财技的贾跃亭周转来的。

  这种做法在那时就是惯例。借来一笔钱成立公司,然后再把钱转给别人,付点利钱或手续费。而贾跃亭在地税局一年多的工作经过,足以让他建立起开端的人脉关系,借来这笔钱。

  贾跃亭一直对外说,他是1996年下海经商的。可是杰出实业正式营业刻日是从1997年3月19日开始。这又是为甚么呢?

  明显,贾跃亭先谋划了一段时间,发明效益还能够,于是正式建立公司,甩开膀子猛干了。关于在地税局工作的贾跃亭来讲,工作一年多在当地地税、国税乃至工商系统认识一帮人,没有任何问题。更况且他的老婆是当地县里一个较领导的女儿,能量更是了得。

  也就是说,贾跃亭的第一个公司,开的是夫妇店,而且老婆在当地很有后台。

  综合推理,贾跃亭应当是个复读生,因为既然他爸妈很注重后代教诲,小孩上学肯定不会比别人晚,也就是7岁必然上学了。在那个年月,北方的小学是5年制,中学是6年制,所以他高考时是18岁,读三年大专结业应该21岁。但贾跃亭结业时是22岁,很明显,他19岁才高中结业,就是个复读生。

  复读生也没甚么丢人的。可是贾跃亭自己大概不这么想。大专,又是个复读生,所以他既不想让人知道他上的是大专,更不想让人知道他上中学时的事情。好比以后他第三任老婆甘薇在谈到贾跃亭的过去时,只是恍惚地谈到了他的大专(或者“大学”)生计,而关于他之前的事情,更是绝口不谈。

  复读了一年,又上了大专,贾跃亭原来就是个机智人,此时的心智更是在比他小一岁的同学之上。于是,他在上大专时才成了门生的焦点,也谈了恋爱,可谓呼风唤雨。而他的女伙伴,就是垣曲县一个本地高官的女儿。正因为如此,所以贾跃亭结业之后,才没有像他哥哥姐姐那样去多数市,而是去了一个小县城工作,并敏捷成婚,有了一个小孩。

  那么,杰出实业的主营业务是甚么呢?

  甚么都做,主如果煤炭买卖。

  但煤炭买卖并不是采矿,而是“洗精煤”,也就是对优质煤实行进一步加工,经洗煤厂加工后,低落了灰分、硫分、去掉了一些杂质,合适一些专门用途的优质煤。

  那么,洗煤厂哪儿来的呢?

  贾跃亭不大概建立自己的洗煤厂,只能是别人的。说白了,贾跃亭就是中间商,联络一些煤矿的优质煤到某些洗煤厂,加工后的煤再买给下家,贾跃亭就挣倒买倒卖的钱。

  这种做法在90年月相当普遍,就是在如今,也很普遍。

  那个年月正是中国经济相当火热的年月,针对民企和个别工商户的国税、地税、工商经管费也很低,而且官员还不算太贪婪,通常来讲,送两条烟就可以打发了。正是在这种大后台下,贾跃亭又攀上了当地县级高干后代,所以买卖顺风顺水。

  除了煤炭业务,精神充沛的贾跃亭还从事印刷、运输等任务。那时县里的胶印厂很少,贾跃亭瞅准机遇办了个印刷厂。另外就是从事钢材买卖,谋划地点位于垣曲县城南部,沿街有门面,门面房后有能够存货的场地。总之,那时很多行业都挣钱,只要挣钱,他甚么都情愿涉及。

  贾跃亭在垣曲时还办过电脑培训黉舍,这也是一个挣钱的买卖。那时正是电脑和网络热,电脑培训班在全都城很火。

  贾跃亭的电脑培训黉舍范围不小,尽管没有持续多长时间,但积聚的资源还是为杰出实业的其他教诲工业打下了基本。以后,公司还办了一所“垣曲杰出双语黉舍”,双语教诲也是挣钱的买卖,如果专心致志做到如今,肯定是当地有名的外国语黉舍了。可惜,贾跃亭甚么都干,甚么都不大概专心干下去。

  2000年前后,贾跃亭乃至和某集体地皮全部者签署和谈,购置了几亩地皮利用权。但此事以后告吹,他拿回了几万元购地款。我们不知道他为甚么要买地,估计又有了新的商业主意。

  贾跃亭在垣曲县的折腾,以2002年他发明新的商机而竣事。既然新买卖不错,贾跃亭就基本上抛却了以前在垣曲县的买卖。2003年,贾跃亭又来到了北京,正式开始了一段光辉历程。

  总结1996~2002年贾跃亭在垣曲县的经商经历,能够得出以下结论:

  1、他年青,脑筋灵敏,比通常人更擅长发明商机。

  2、和当地高官女儿的婚姻,让他充分认识到权利的利益。

  3、可是他没有长性。他是个喜欢开公司的人,每一个公司(或公司的每一个部门)都对应一块新业务。长此下去,业务面必然越来越大。以后证明,他的这种特性一直连续下来,没有改变。

  4、他并没有挣到多少钱,估计在五十万阁下,不会超出百万。这大概和当地市场不大有关,但更大概和他对公司的经管有关,道理很简单,他的摊子越铺越大,每一块都需要前期投入,更需要深入经管。但他的业务越多,就越不能深入经管,赔钱的大概性就越大。

  5、他的第一次婚姻,已经走到了终点。这大概是惯有的“性格分歧”等来由,但也大概是生意受挫,导致家庭抵牾放大。不论怎么说,2002年他完全转行开辟新业务,一个主要原因是他必须分开垣曲县。这种压力(或动力),迫使他寻找新的商业机遇,并让他的人生再一次重启。

  6、他应当在这段时间认识了“更高层人士”,来由以后再说。

  2006年末,贾跃亭将自己在杰出实业中的股分全部转出。他并没有亲身处理股分转让,而是委托他人在垣曲处理。这既能够诠释为他很忙,但也能够诠释为他和前妻家庭的关系很僵。根据山西省工商局网站资料显示,杰出实业今朝仍在谋划状态,法定代表人已经变更为李姓男士,他就是李莉的爸爸,早已退休,公司注册资本仍为50万元。

  前后算起来,贾跃亭在垣曲县一共呆了八年时间(1995~2002或2003)。这八年,他结了婚,又离了婚,有了一个小孩,也涉猎了很多商业范畴,积聚了较为充足的履历。这种履历主如果开辟新范畴,而不是深入经管。跟着开辟了新的买卖,而且扩大到了全部山西省,跟着另日渐有名,他想让这段汗青,尘封在人们的记忆之中。

  怎么总结他这段人生呢?

  他是个机智人,更是个浮躁者。他擅长开辟,但没有乐趣临时专注于一块业务。跟着业务范围越来越广,他就渐渐玩不转了。他之所以能在垣曲县一度玩得风生水起,和他年青时精神充沛有关,和他的性格有关,也和那时中国经济的大情况有关:那时商机较多,做买卖还是相对轻易的。

  那么,怎么评价他第一次婚姻呢?

  欠好评价。我们只看到他完全分开了垣曲县,小孩由前妻抚育了。我们相信贾跃亭肯定会给抚育费的,可是关照小孩的责任,多数的琐事,毕竟不是他在干。我们能说他不负责任吗?严格意义上,好像也不能这么说。

  贾跃亭究竟年青,仍然灵敏,仍想在更普遍的天空驰骋,甩开汗青负担是最轻松的。所以在2002年,29岁的他,又开始了一段新的人生旅程。

  2002年,贾跃亭开辟了一项全新的业务,这项业务的范围和“档次”,也和他过去的全部业务完全不同。

  据他过后说,他是在一次吃饭的时候,偶然从邻桌客人那里据说了“基站配套设备”这个名词,从而“灵敏地”认识到电信业的敏捷发展。而基站蓄电池在那时差不多是市场空弱点。于是,2002年他建立了以做基站配套项目为主的科技公司,并在一年时间内,拿到了联通在山西大半的业务,赚得盆满钵满。

  究竟是如此吗?

  实际上,当贾跃亭还在垣曲时,就已经在省会太原提前结构了。根据乐视网IPO(公然募股)的招股书,1999年7月,贾跃亭和王凡按80%和20%的持股比例,设立太原市西伯尔电子工程有限公司(下称“太原西伯尔”),注册资本100万元,谋划范围为电力配件及防漏爱护东西,电子产品的批发、零售。

  那么,这个王凡是谁呢?

  知恋人士流露,她是贾跃亭的第二任老婆,至少是极亲切的相好。

  也就是说,当贾管帐和第一任老婆在垣曲反面时,他已经跑到太原,和第二任相好建立了公司。至于王凡是第三者还是贾管帐以后认识的,其实不关键。关键的是,她过去在贾管帐生射中一度扮演了关键脚色,是建立有限责任公司不可或缺的人物。2006年以前,国家请求凡是建立“有限责任公司”的,股东必须至少有两人。很明显,此时贾跃亭早已夫妇不和了。所以他谋划要跳出垣曲,也已经准备了好几年,而不是在2002年“听到邻桌客人发言”而发明的商机。而且在建立新公司时,另外一名股东不再是李莉,而是酿成了王凡。

  王凡是贾跃亭的相好而不是他的员工,有两件事能够证明:第一,2000年11月,王凡将其所持有的20%股权,转让给贾跃亭的哥哥贾跃民,彻底退出了贾家企业,而太原西伯尔也成了贾家百分之百的家属企业。第二,之后王凡在贾家企业中再也没有产生,贾跃亭对她也只字不提。

  一个短时间的相好,就如此快速消失了。

  贾跃亭最信任的人,开始是他的亲哥哥、亲姐姐,其次才是老婆或女伙伴。我们在那里基本看不到他员工的影子。这,大概就是骨子里的农人思维。

  2002年,贾跃亭又建立“山西西伯尔”,注册资金100万,贾跃亭占70万,其他几个人占30万。贾跃亭又把“山西西伯尔”变更挂号为“山西西贝尔通信科技有限公司”。今后,“太原西伯尔”将业务渐渐转移到“山西西贝尔”,直至被贾跃亭刊出。

  真搞不懂贾管帐为甚么持续地注册、注销乃至更名。口头上看,能够说这是他奇异的风俗或“癖好”,但深层次来看,他大概想不断地玩“金蝉脱壳”,让人搞不清他怎么发财的。但在持续建立新公司,并把业务和资金从旧公司倒腾到新公司的历程中,他资本运作的技巧越来越成熟。

  固然,贾跃亭也不是没有值得信任的员工。有一个人,至少从2003年就开始跟从他了,而且一直跟到了现在。他,就是李锐。

  他对贾跃亭到底有多关键呢?看看山西西贝尔的注册信息就知道了。

  山西西贝尔的法人代表居然是李锐,可见贾跃亭对他的信任!

  那么,李锐又是甚么人呢?

  李锐一直在贾跃亭的公司里担任高管,但能力有限。有一些老板信任如此的人:忠心,但能力有限。正因为能力有限,所以在很大程度上才忠心,才不敢跳槽到其他公司。每一个临时身旁都有如此的人。如果相当,把工作越做越大,如此的跟从者也能够吃香喝辣,并以老牌创业者的姿态临时享受繁华富贵。但如果是个大忽悠,或者野心膨胀,吃爆了,那么大厦倾倒,各位就跟着垮台。

  李锐,曾任乐视控股董事长,以前任网酒网CEO。看年纪也不小了,属于跟贾跃亭分开垣曲县之后打拼的第一拨人。

  网酒网是2011年10月建立的B2C网站,2013年头正式上线运营,附属于乐视控股集团。2016年1月,网酒网完成近2亿元的A轮融资,2016年5月,又获得花儿影视导演郑晓龙、总裁敦勇二人共计7200万元计谋投资。可是挡不住接连亏损,2017年1月又以每股12元的价钱,向国信证券、西部证券离别刊行20万股和10万股,召募360万元资金。

  尽管获得了屡次融资,但网酒网持续巨亏。公司2014年、2015年的收入离别为5411万元、1.57亿元,离别亏损了7601.31和7386.18万元。同时,2014、15、16三年的谋划流动产生的现金流量净额,离别为-2479.88万元、-2.4亿元、-1.8亿元,满是负的!

  真搞不懂李锐是怎么谋划的,更搞不懂贾管帐为甚么要建立这么个卖酒的网站。间接原因大概是他犯了他90年月同样的毛病,觉得酒仙网、1919、品尚汇等卖酒网站发展很快,眼红这个行业的利润,所以调嫡派李锐也来开一个雷同的网站。可是谋划到如今,酒仙网已经红利,品尚汇在2015、2016年都红利,1919更是始终红利,可是网酒网的亏损却仍然是巨大的。

  看来对网酒网来讲,2017年1月对券商募集360万是一笔大钱,需要专门召募。

  即使如此,网酒网给自己员工的均匀工资其实不低。2016年上半年,仅仅短时间薪酬就有3975万元,除以384位员工数,均匀每人的半年薪酬是10.3万元,人均月薪1.7万元。考虑到平凡员工的收入其实不高,高管的收入应当是不低的。

  亏了好几个亿,网酒网在2016年末就开始裁员了,而且手段倔强。但网酒网说这是“每一年正常的人员结构优化”。据去人员工爆料,2016年3月份网酒网结合乐视体育推出的自有品牌" 格鲁特" 生态啤酒,自进入市场以来销量堪忧,而网酒网已经耗资2 亿元购置了大量的存货,如今积存库存超出几千万箱。

  怎么消化掉这些酒呢?网酒网请求员工实行倾销和内购,非贩卖类部门的员工需在3 个月内每人卖出100 箱啤酒。如果贩卖目标不达标,部门领导就会被扣工资。

  从建立到如今,在CEO李锐的领导下,网酒网对自身定位已经做了屡次偏向性的调整,从高端红酒类的垂直电商到多品类的全平台,再到生活消费类的生态电商,再到乐视生活馆。然而每一步都没有站稳,都没有胜利,所以网酒网和乐视集团其他企业一样,在持续制造新概念和PPT。过后,李锐不得不认可,在做垂直电商时,从收口、范围、业态来看,网酒网的定位都存在肯定问题的。

  何止是“肯定问题”?做到这个样子,岂非不是“很大问题”吗?

  与此同时,网酒网的多个项目也被弃捐。2013 年,乐视高调声称在临汾建立了3000 亩的生态农业工业园基地,号称要买通红酒种植、酿造、加工、包装、贩卖的全部环节。作为乐视控股结构生态农业的运营主体,网酒网将其作为夯实垂直整合葡萄酒生态系统的关键计谋结构。可是不到一年,该项目就" 流产",而知情人士流露,生态农业项目中的一百多人因次而被迫解雇。

  2016年3月,网酒网又上线了“琼浆频道”,要借助乐视的内容基因做视频营销,以后也以失利了结,当年11月份,网酒网就将该频道并入到内容运营部门。

  持续地烧钱和巨亏,从失利走向失败,这就是网酒网过去三年多的汗青。如果一般企业,估计早就疼得不行了,可是网酒网背后有乐视,有贾跃亭这个大管帐,至少前几年是不缺钱的。可是2016年下半年以来,尤其是进入今年以来,乐视自身都难保,所以网酒网更在壮士断腕之列。2017年4月26日,网酒网申请退出新三板,这应当是停业转让的第一步,此时距它挂牌仅八个月。

  此前,网酒网曾公布一则新闻称,“因审计工作尚在实行中”,没法在4月30之前披露年报。

  一个几百人的小公司,财务有那么庞杂吗?主要原因大概是功绩其实惨不忍睹吧。

  怎么说了半天网酒网?对了,是为了申明贾管帐的用人之道,以及进一步说明他的开公司之道。这已经是他谋划乐视集团末期的运作了,在2002和2003年,他的体现还是不错的。这大概是因为那时他的公司还少,更关键的原因是:那时他确实捞到了一条大鱼:通信业务。

  由于抓到了联通在山西的大部分业务,山西西伯尔或西贝尔的业务范围急剧增大。在不到一年的时间里,贾跃亭和几个股东就敏捷增资,将注册资本从100万扩至3000万元,当中贾跃亭以2400万元的出资额占80%的股分。

  贾管帐是怎么抓住联通的大业务的?这一点很是可疑。按说他之前在通信技巧方面没有任何积聚,他的哥哥姐姐也不是干这行的,怎么一下子就对准了这一块,而且能快速切入呢?

  而且他增资的巨款肯定不是公司的利润,而是财技日趋成熟、人脉也日趋恢弘的贾管帐借来的。因为在最初几年,西贝尔除了2002年有微利之外,今后连续三年都是亏损的,数字均在数百万元阁下。

  也就是说,贾管帐抓住了联通的大业务,但基本上在亏蚀赚呼喊,不挣钱!

  但这难不倒贾管帐。开始,他是做账的高手。其次,他能够经过上市解决资金问题。

  2003年,贾跃亭到北京建立了北京西伯尔通信科技有限公司,今后主要舞台就在帝都了。北京让他彻底开阔了眼界,并给了他的平台。过后证明,这是他工作上升的里程碑事件。2007年11月,他建立的电信设备公司Sinotel Technologies在新加坡上市,融资约两亿元。

  两亿元!这关于长期不赚钱的贾跃亭来讲,真是雪中送炭啊!两亿元!也给了贾管帐把盘子再做大十倍的坚固基本。

  在他筹备新加坡上市的同时,2004年,脱胎于北京西伯尔通信公司挪动业务部的乐视网,建立了。

  那么,Sinotel Technologies是怎么在新加坡上市的?之后的景况又怎样呢?这一篇已经不短了,下一篇再说。

  写到那里,我发明已经进入敏感区了。

  好比:贾跃亭到底是怎么拿到山西联通的大单的?又是怎么捣鼓Sinotel Technologies在新加坡上市的?他的“山西西伯尔”注册资本是100万元,怎么不到一年就扩到了3000万元?资金是怎么周转的?以贾跃亭过去的买卖范围,要拿到山西联通的大单,以及周转几千万元,好像其实不轻易。十分明显,他有“贵人”互助。

  其中细节,各类公然资料都语焉不详,包括媒体在他成名之后对他的采访,他都一笔带过,不愿多谈。这很是蹊跷,要知道在网络界,如果是其它功名成就者,早就谈得十分具体了,比如二马一李,困难时刻到底是怎么度过难关的,都有很具体的讲述,以突出创业之困难、决策之英明,更反衬之后的光辉来之不易。可是到了贾管帐那里,他的两个里程碑式的事件(转型并拿到山西联通的大单,新加坡上市),都是粗略带过。看来要让贾管帐自己说出来,估计比登天还难。除非……呵呵。既然他不说,这内里有多少猫腻,我们只能发挥设想力了。

  不论怎么说,他发明商机的目光确实利害,这一点以后又有屡次证明。而且他忽悠人的能力很强。他成名后把自己描写成一个不善言辞的人,还说要远离政治,其实基本不是那么回事。

  既然缺少第一手信息,本文对他的这两次里程碑,只能简单分析一下。

  2002年他转向通信业务,拿下山西联通的大单,要说没关系,生怕很难令人相信。在90年月和2000年月,做通信是很挣钱的,华为、复兴都赚得盆满钵满。为什么那时候做通信赚钱?因为:

  1、这是个多发展的朝阳行业。

  2、国外产品卖得很贵,这给了海内企业崛起的机遇。

  拿华为来讲,它实行技巧攻关,即使产品比国外廉价一半,即使给本公司的员工开出几倍于其他海内企业的高新,华为还是在赚大钱,基本上每一年的增长率是30%以上。为什么华为、复兴都卖力地投入技巧研发,因为这内里的利润太大了!可是当华为已经成为世界电信业巨子之后,只能进军消费电子范畴,开始做手机了,因为在电信基本设备范畴就那么几个巨子,天花板快到了。

  所以尽管在2000年任正非写过《华为的冬季》,貌似瓶颈要来了,其实从全部行业来看基本不是那么回事。既然全部行业仍然是多发展高利润,相关人员把一些技巧含量不那么高的产品交给“关系户”来做,各位一起挣钱,也就能够明白了。贾管帐的山西西伯尔(西贝尔),很大概就是由此降生的这么一家企业。

  2002年,贾管帐确实挣钱了,然后就是继续疯狂做大,而且建立了Sinotel Technologies而且把山西西贝尔的业务装进来,2007年在新加坡上市,贾会计间接和间接持有80.5%的股分。可是,他在通信行业是耐久挣大钱吗?

  基本不是如此。

  道理很简单,如果给他融资两亿元的Sinotel Technologies能始终高利润、多发展,他为甚么不把主要精神放在这一块呢?可是他2004年就建立了乐视,初始业务是那时很热的视频,以后的主要精神都放在乐视上了,并从乐视衍生出一大堆公司(据说有60多个)。究竟上,精晓财技的贾管帐在2010年又在新加坡搞了一次增发,2800万股,每股0.4087新加坡元,说要装进一些乐视的业务,而且还增发胜利了,又捞了一笔钱,然后又是持续亏损。终归,在2016年3月15日,Sinotel Technologies退市了。

  退市之前的很多多少年都是赚钱的,但从2012年开始,Sinotel Technologies都是亏的,而且越亏越多,如下图所示。

  认真看看上面这张图,各位不觉得奇异吗?2008年的营收是3.62亿,税后净利润是1.07亿,甚么业务能有如此的高利润?这么高的利润,为甚么不继承做大做强,反而去玩什么乐视?

  会不会是因为2007年刚在新加坡上市,所以必须马上拿出好结果呢?

  我查了好久,始终没查到其2008年的具体年报,不知道这功绩是怎么获得的。到了2012年,不仅营收在萎缩,而且利润竟然酿成负的了。这更让人奇异了:之前的高利润是怎么获得的?又为甚么不能维持?

  2012年之后更是每况愈下,明显,这是在为退市做准备了:

  所以在退市之前,股价彷徨在0.1新加坡元邻近(大约相当于0.4~0.5元元),退市时是0.128新加坡元。

  为甚么要退市呢?过后分析,大概是因为公司做的太差,尤其是高暴利酿成了高亏损,也其实太戏剧化了。

  但更主要的原因,应当是2010年乐视网在海内上市了,海内子傻钱多,乐视的概念和业务前景,貌似要比Sinotel Technologies好太多,海内融资情况更比新加坡很多多少了。况且贾跃亭早已利用Sinotel Technologies捞足了钱,不仅两次融资,而且多年给自己开120万新加坡元年薪(至少相当于550~600万元),这个公司的利用价值早就没了。

  实际上,在2000年月中国企业有一波到新加坡上市的高潮,贾管帐就是赶上这波潮流的弄潮儿。可是在2010年尤其是2015年之后,很多在新加坡上市的海内企业纷纭退市,美国人很奇异为什么会如此?对此,《美国消费者新闻与商业频道》在2017年4月份发表作品:《很多中国企业正在对新加坡股市说再见》。作品中说:

  1、在过去一年内从新加坡业务所(SGX)退市的企业中,许多公司都有以下惹人注目的配合特征:来自中国大陆,且在大约10年前曾为这个都市国家的公然募股高潮推波助澜。

  2、2005年至2007年,这些在新交所上市并被称为“龙筹股”的中资企业曾引领当地公然募股市场增长,直到2012年中期堕入暂停状态。今年从新交所退市的10家企业中有6家是中资企业,相比之下,客岁(2016)一全年也仅有8家中资企业在此退市。(看来,贾管帐老是走在别人前头)

  3、退市者示意,从新交所退市将节约合规费用和经管资源。但作者说:有一些中资企业退市,是因为管帐圈套和其他丑闻。

  固然,既然贾管帐的Sinotel Technologies没有曝出圈套,就应当是没有圈套的,嘿嘿。

  2010年8月,名不见经传的乐视网在创业板上市,成为在A股上市的视频网站,这仍是至今业内的未解之谜之一。因为比它有名得多的优酷、土豆、六间房、酷六等专业视频网站都没上市,恰恰那时基本没名望的乐视,上市了。

  如今总算要说乐视了。

  关于乐视,由于过分有名,加上过去我也写过几篇黑文,所以群众分析得已经很多了。再定时间递次列发难实,没甚么意思。如果发掘背后的“内幕”,好像如今还不是时候,所以,本文就谈谈贾跃亭的宏观运作思路。

  先总结一下贾管帐运作Sinotel Technologies的历程和思路,因为这是乐视的缩小版:

  1、有一块迷惑人的业务,刚开始还挺挣钱,然后上市。(不过乐视的业务没有挣钱的。不到1%的所谓账面利润基本不算,那是在旗下各公司之间倒腾资金,再经过做账产生的“利润”)

  2、为了实行资本运作,尤其是为了增发,前后一共开了17家公司。增发的来由,就是把“新业务”装进来。

  不过,在新加坡上市的Sinotel Technologies融资额还是太低,IPO时融了两亿,2010年又找捏词融了1100多万新元,折合元5000多万元,这范围其实太小了。新加坡人太土鳖,哪儿有海内子豪迈?所以在2010年乐视网在海内创业板上市后,贾管帐已经瞧不上新加坡股市了。

  3、初期赚钱,2008~2012年,Sinotel Technologies赚了四年的钱,然后2013~2016年,又赔了四年,并在2016年退市。

  尽管现在Sinotel Technologies已经消失,但它究竟捞了好几个亿,贾跃亭每一年给自己发120万新元(折合元500多万元),所以从财务角度来看,贾管帐早就捞足了。

  这个门路图,会在乐视网上复制吗?

  那我们就研究研究。至少从如今来看,乐视网是放大几百倍的Sinotel Technologies。

  我们看看乐视的发财史。

  1、有一块迷惑人的业务。

  乐视建立于2004年,初始业务是视频。这个业务在那时很吸惹人,如今貌似也很迷惑人。尽管做视频的网站,包括乐视的视频,满是赔钱的,但由于用户很多,所以还是很迷惑人的。

  其他网站,好比优酷、土豆、酷六、六间房等等,钱烧的差不多了,只能兼并重组,但挡不住新来者。这几年风头甚劲的是爱奇艺,也是烧钱大户,最终只能被百度收购。百度有的是钱,每一年赚上百亿,投入几亿给爱奇艺,基本没有问题。百度2016年净利润是116.32亿,已经相当牛逼了,但这仅为它2015年的1/3,所以如果李彦宏想临时赡养爱奇艺,基本不是个事。优酷土豆最终也被阿里拿下。视频三巨子中的另外一个是腾讯视频,是腾讯自己干的。

  由此可见,BAT就是BAT,最终成了视频三巨子。那些烧钱的视频网站,最终基本上被BAT收购或控股,这是必然的,因为他们基本撑不起。融资百亿也撑不起,因为BAT每一年都赚几百亿,每一年都可以源源持续地投入。

  那么,乐视的视频业务怎么撑下去呢?

  2、盘绕着乐视视频,也为了实行资本运作,尤其是为了“增发”,贾管帐前后一共开了63家公司。

  乐视和视频三巨子不同,他走的是另外一条路。那就是:一开始小打小闹,利用Sinotel Technologies的挣钱业务先赡养自己。贾管帐发明这么做还是不行,于是又使出了几招利害的:

  (1)领行业风尚之先,购置大量版权。

  当初的影视版权是很廉价的,大概一部就几万、几十万元。横竖网上都是盗版,好不轻易来个买正版的,不轻易!影视公司见了乐视,跟见了上帝似的,一个个雀跃得不得了。乐视买了一大堆正版影视剧,向用户高调宣传:我们都是正版的,来看我们的视频吧!

  乐视这么做,即是挑起了行业合作,于是其他视频网站纷纭掏钱也购置版权,版权费就这么被抬起来了。举高了多少呢?上百倍。热点电视剧的版权费已经上亿。好比2013年播出的《甄执》,四家卫视的总出价还不到400万,总售价是7220万,到了2015年的《芈月传》,总售价已经超出了3.6亿,之后的《如懿传》,价钱是5.4亿。从2012到2016年,版权费上升了135倍。

  乐视购置正版,养肥并繁华了影视业,这很好。但问题是:乐视这么做,把版权价格举高了上百倍,即是和视频三巨子拼资金实力,迟早有撑不住的时候。当购置一部电视剧需要几千万、每一年都要购置上百部影视时,乐视有钱吗?

  没错,贾管帐也想到了这一点,所以他要自己拍。

  (2)领行业风尚之先,建立乐视体育。

  乐视网早就在做体育了,也是乐视视频和超级电视的卖点之一。以后搞大了,体育频道于2012年8月正式上线,并建立了专门的“乐视体育”,为用户供应足球、篮球、网球、高尔夫等赛事的直播、点播和资讯的视频服务。

  老邓认为,这是乐视的特色,也最应当做好,也能做好!因为这只需要投入资金,后续的经管也简单,并可盘绕体育做很多增值服务,那是真正赚钱的!贾管帐盘绕乐视做了那么多事,只有这一件靠谱。乐视也不需要把所有的体育项目都抓住,只要抓五大联赛中的一两个,加上NBA就行了,其他小众项目都是可有可无。只有如此,能力集合资金做出自己的特色,并抓住最恢弘的青年观众。

  可惜,由于以后乐视没钱了,新一年的英超等版权买不下来,如今基本黄了。

  (3)领行业风尚之先,建立乐视影业。

  乐视影业的正式建立时间是2011年,附属于乐视控股集团,但之前贾跃亭已经在和一些影视公司合作,并开始自己建造内容了。2016年6月7日,乐视在上海召开公布会,说要“投资150亿打造53部电视剧”。

  150亿!岂非视频公司要回身为影视制造公司吗?

  也不是不行。但问题是:乐视这么做,是不是在和恢弘影视公司为敌?它建造的影视剧,能始终有较高的收视率吗?合作敌手会不会不情愿购置它的影视剧?另外,如果视频三巨子也学它,谁又能烧钱更久呢?

  所以,如果乐视自己建造的影视剧不能大幅超出业内均匀水准,亏钱是肯定的。乐视偶然拍出一两部热点影视剧,没有任何问题,好比《红高粱》、《芈月传》。可是从长期来看,乐视不大概做到这一点。因为没有一家公司能临时维持出类拔萃的状态,尤其是影视剧只是乐视很多业务的一部分。

  所以从临时来看,如果没有一块稳定的利润来源,乐视影业必死,也会成为拖死乐视的一鼎力量。

  贾管帐看不到这一点吗?

  他不是看不到,而是在实行一场豪赌:期望乐视的生态情况,也就是“生态化反”,能产生互补感化。这就说到第(4)点了。

  (4)领行业风尚之先,赔钱卖乐视彩电。

  贾跃亭的主意是:以超低价贩卖乐视彩电,肯定会急剧扩大用户量。然后让用户看乐视的视频,为会员付费(买彩电一度能够免一两年的会员费),乐视的版权费和视频投资,包括乐视体育,不都能够赚回来了吗?

  想的很好,但贾管帐那里又忽略了一个问题:那些古老黑电大户,创维、康佳、海信、长虹、TCL这五巨子,他们会有甚么对策呢?

  五巨子的计谋,第一是降价销售,第二是和其他视频网站结合,匹敌乐视的内容。

  五巨子怎么自己不拍电视剧呢?

  这就是老谋深算。或者说,和贾会计相比,五巨子究竟经商多年,更加明白谋划之道。他们明白不能被乐视牵着鼻子走,古老黑电厂商去拍影视,几乎太风趣了,不如把竞争敌手的视频接进来,如此内容也很多,让他们和乐视撕逼去吧。

  固然,2016年TCL和乐视也开展了业务合作,但始终不温不火。TCL不大概不明白,乐视电视那么低的价钱,是对自己釜底抽薪的伤害。但那时乐视貌似声势很大,所以三心二意地合作一把,也不是不行。可是这项业务对乐视和TCL,辅助都是很有限的。

  所以乐视的彩电亏钱卖了很多多少年,至今为止,在某些月份(好比乐视大促销的月份),其销量能够牵强超越五巨子。但总的来看,全年销量没法和当中任何一个巨子相比,顶多持平,也就是一年四五百万台的范围。

  既然销量没法克服五巨子中的任何一个(更别说压倒它们的总量了),那么乐视自己的影视,又怎么和爱奇艺、优酷、腾讯视频合作呢?

  实际上,贾跃亭好像不明白:汗青上历来没有靠亏钱卖高贵的硬件来做大业务的!

  历来没有!

  请留意,那里有个限定词:“高贵的”。汗青上,历来没有靠亏钱卖“高贵的”硬件来做大业务的。几千元一台电视,应当算高贵了。尽管从屏幕面积来讲,电视比手机便宜多了。

  那么,汗青上有靠亏钱卖“廉价的”硬件做大业务的吗?

  有。不仅能够亏钱卖,而且能够赠送,因为它廉价。

  最有名的例子是吉列剃须刀:很廉价,但如果要买吉列刀片,那就贵了。吉列就是靠低价卖剃须刀,为刀片抢占巨大的、稳定的市场,然后靠卖刀片挣钱的。

  吉列刀片的质量很精彩,能临时同行,因为吉列一直在临时立异。

  另有一个例子,就是标准石油公司在19世纪赠送火油灯。

  是的,赠送!标准石油公司在很多地区,是赠送火油灯的。

  火油灯不要钱,可是煤油,要钱。

  标准石油公司垄断了美国90%的市场,它不在乎用户利用合作敌手的火油。经过赠送火油灯,能够让火油快速普及,取代古老的蜡烛。因为90%的用户临时使用标准石油公司的火油,所认为洛克菲勒带来了滚滚利润。

  无论是吉列还是标准石油公司,都能够在一年之内接纳剃须刀和火油灯的成本。这是因为和后续产品相比,剃须刀和火油灯的价钱其实不贵,只要购置频频刀片和火油,成本就能够收回来,以后再卖就是利润了。

  那么,乐视亏钱卖彩电,能在一两年之内接纳成本、以后产生利润吗?

  这需要在视频版权和克己内容上,每一年投入上百亿,而且持续持续地投入,或许才有大概。

  可是,视频版权和克己内容其实不像刀片和火油一样,能稳定地产生丰富的利润。理由正如前文所说:买版权烧钱,乐视基本比不过视频三巨子,而自己投资拍影视剧,也不能确保临时超出合作敌手。所以,购置版权和自制内容产生的收入,基本上没法弥补投资,长期来看必然是亏钱的。

  尤其是,当2014年之后辈们看手机越来越多之后,贾会计为了维持乐视帝国的运转,让这些视频内容能有更多的流量,又不得不模仿“超级电视”的思路,推出了乐视手机。

  (5)又一块烧钱业务:乐视手机。

  2015年4月13日,在旧金山举办的乐视超级手机硅谷公布会上,乐视共公布了三款手机,有一块烧钱业务,开始了。乐视能在手机上达到国内吗?能临时跟从手机技巧,乃至领导手机发展吗?

  这几率太低了。

  走到这一步,就是傻子也能看出来,贾管帐围绕了乐视视频,已经开辟出很多能带来现金流、但却不挣钱的业务。

  带来越来越大的现金流,只能延缓乐视的灭亡。可是推出乐视汽车,即是急剧加速了灭亡。

  (6)一块的烧钱业务:乐视汽车。

  2016年1月5日,乐视在美国拉斯维基斯公布了其关键计谋合作伙伴FF(法拉第汽车),并联手公布了FF概念车FF ZERO 1。尽管现场没有公布相关的车型参数,可是据内部人士流露,这款概念车的轴距达到2米9,时速超出200英里,百千米加速在3秒以内,应当说相当不错。

  乐视到底在汽车上投资了多少钱?一开始据说要投资200亿,以后又说500亿。可是实际上远没有那么多,具体数字难以估计,但根据各方面的信息,如今乐视在汽车上已经至少投资了20亿,是靠谱的。

  20亿仍然没有一分钱利润,尤其是没有一分钱现金流,对乐视来讲,是要命的。

  我真的搞不懂贾管帐为甚么要搞乐视汽车,岂非是实行一笔更大的政治谋利?

  政治谋利也不是不行,关键是得有那气力。也得看看自己是不是人家的嫡派。

  或者贾跃亭对自己的融资能力很有信念,或者他已经疯了,在孤注一掷地豪赌。久远来看,必然是疯了。因为就算乐视能继承融资,每次都上百亿、几百亿地融资,但他越来越庞大的帝国,还是撑不下去!

  因为他的业务其实太聚集,而乐视也缺少各方面的人材。

  我不否定,乐视在推出视频业务、克己视频、超级电视、手机乃至汽车时,老是让人眼睛一亮。这反应出贾跃亭灵敏的市场嗅觉和高明的用户体验。乐视的产品在刚推出时,也确实有相当多的闪光点,而且初期的质量也能够。可是,乐视能在这么多范畴,始终和很多专业公司对抗吗?能始终跟上并引领技巧和消费潮流吗?

  这几率其实是太低了。从临时来看,是不大概的!

  汗青上历来没有一个人,一个公司,这么搞胜利过!

  业务,不是不能够多元化,BAT如今的业务都是多元化。可是纵观汗青上成为巨子的多元化公司,它们的共同特点是:

  1、始终有一块最挣钱的业务,能源源持续地带来巨额利润和现金流!

  关于BAT来讲,是搜索、电商、以及盘绕QQ海量用户产生会员费和利润;关于微软来讲,是贩卖PC软件,关于谷歌来讲,是搜索;关于过去的福特汽车、标准石油公司、杜邦来讲,是汽车、石油和化工产品。总之,人家都有一块临时挣钱、而且利润丰富的业务,而且范围很大!

  乐视有吗?

  2、有了雄厚的财力之后,再盘绕一个核心搞多元化。

  BAT,都没有抛却自己的焦点,而是进一步加强焦点的气力,继承做大做强。乐视盘绕甚么焦点呢?如果说之前的各项业务都是盘绕视频,那么乐视汽车盘绕甚么?各位在汽车里看视频吗?一堆产品堆起一个“生态化反”?更况且乐视有雄厚的财力吗?就靠日复一天的融资,让贾管帐领导一帮二流人材和人家的专业公司合作?

  找到别人产品的弱点其实不难,我们用的各类产品,包括彩电和手机,只要用一段时间,每每都会发明一堆弱点。拍脑瓜想出一个市场营销的奇策,或者产品的新功用,也不太难。但于是就要自己去做吗?烧钱推出一款新产品之后,难的是持之以恒地维持立异和高质量。

  迟早溃败的节拍,只是日夕而已。

  可是,贾管帐的资本运作水准,却是相当高的。乐视赔钱没关系,他和他的家属早就套现百亿了。下一篇就讲讲他是怎么在巨亏的情况下,为自己和家属挣钱的。

  这,才是贾管帐的看家能力。

  本篇,揭露贾跃亭的惊人财技,看看他是怎么既大举敛钱、又能维持股权的。

  早在2003年,贾跃亭碰到了如今乐视网COO的刘弘。那时刘弘还只是跑信息工业部和各家运营商口的电视台记者。过后证明,这个刘弘不仅成了贾跃亭的左膀右臂,而且其忽悠的水准,毫不在贾管帐之下。

  刘弘

  说刘弘是“忽悠”,有点尖酸了。他很有计谋目光,那时候就看好无线网络。在他的游说下,加上贾跃亭也是市场觉得很灵敏的人,西伯尔在2003年末建立了无线星空工作部,专注于流媒体业务。2004年,无线星空工作部正式从西伯尔架构中离散出来,独立为乐视挪动传媒科技(北京)有限公司,这是乐视网的前身。

  那么为甚么乐视在无线范畴没有成为老大呢?

  因为刘弘究竟是记者身世,不是搞技巧的。他有目光不假,但深入到细节和经管还是不行。固然这也不能怨他,主如果贾跃亭的投资过分量元化,贾跃亭的经管不行。

  作为乐视控股集联结合开办人、副董事长的刘弘,在乐视网上市时的股分是如此的:

  哪怕刘弘为了乐视做出了杰出进献,但在持股比例中也不如贾跃芳,更是远远不如贾跃亭。这申明甚么呢?

  在乐视原始股东中,第三名是汇金立方,这是贾跃亭给权贵“王诚”(真名令完成)留的股分。没有这个,他上不了市。乐视网上市之后,汇金立方在2011年之后套现两个多亿,满身退出。可是到如今,贾管帐并没有因为这件事受到甚么赏罚,真是奇哉怪也。

  根据刘弘的说法,2004年乐视建立后,初创之路“看不到任何期望和前景,没有资金也没有后台”。但有一个信念支撑刘弘走下去:那时的中国尽管盗版横行,但迟早会是正版视频的全国。乐视专注于购置正版内容,然后迷惑付费观众的做法不会错。2006年,乐视的资金链几乎断裂,裁员多达80%。

  但是在2007年Sinotel Technologies在新加坡上市后,乐视网也撑下来了。然后在2008年8月,乐视又获得了包括汇金立方、深圳立异投资在内的5200万元的投资。这,大概是它先于其他视频网站上市的关键原因。

  先不说汇金立方,那里还是说乐视。2005年在刘弘的谋划下,乐视斥资300万元拍摄手机上放映的总长度为25分钟、共5集的电视剧《商定》,那时一度导致惊动。当年乐视旗下的“乐视无限”为中国联通的手机流媒体业务品牌“视讯新干线”供应了超出70%的内容,与中国挪动也签署了10多个基于PDA手机的流媒体项目。必须认可,贾跃亭此举在今日看来仍颇具计谋目光,只是在那时3G还没有普及的大后台下,这一模式很难找到积极的介入和响应者。

  2006年,乐视网获得上海挪动的视频流媒体SP派司,这意味着其在当时已具有肯定的片源和版权履历。更关键的是,它证清楚乐视网与其他海内视频网站具有完全不同的“基因”:后者一开始就是YouTube模式的在华模仿者,而乐视网本身则脱胎于中国控制甚厉的电信运营商合作体系。自2008年起(在获得风投之后),乐视开始大量购进电视剧版权,并经过互联网实行点播和渠道分销。但乐视其间的“低调”,与视频行业的众生鼓噪构成了明显的反差。之后,乐视流露出期望在创业板上市的意向,它的广告开始在媒体上产生。

  2010年8月,乐视网(300104)正式在创业板上市,刊行股票2500万股,刊行价29.20元。仅从刊行价来看,汇金立方至少赚了四倍以上。

  不过,乐视网上市之后,它的红利情况也饱受业内怀疑。我们能够先看看上市之前乐视的营收情况。

  可以看出,乐视上市之前的三年,每一年的营收基本上是翻倍的。利润也很让人倾慕。根据招股书介绍,乐视网2007年的净利润为1468.35万元,2008年为3025.47万元,2009年为4447.82万元,基本上每一年增加1500万阁下。

  这些信息,都在乐视网的招股申明书中:

  http://pg.jrj.com.cn/acc//CN_DISC/STOCK_NT/2010/07/30/300104_ls_58237859.PDF

  乐视的红利情况相当蹊跷,因为其它视频巨子都在赔钱,而乐视竟然能在上市前三年都挣钱。乐视自己的辩解是:乐视网的红利模式是业务收入来源于运营商的点播以及版权分销收入。但始终不公布细节,没法诠释上市前三年的财务数据与谋划成本之间的各类自相抵牾。

  好比,乐视主营业务收入中占比的是网络高清视频服务。海内高清视频点播(VOD)业务主要有两种情势:其一是将视频网站的内容打包到运营商的宽带服务包里,好比ADSL服务包,网站根据用户点播的数量从运营商获得分红;其二是对个人用户的点播实行收费。前者是高清视频点播的主要收入来源,而后者市场还没有真正起来,相比之下收入几乎能够忽略不计。而乐视网的高清视频点播收入来源,恰好是行业内几乎忽略不计的针对个人用户的收费。

  一个几乎基本没做起来的市场,乐视不仅做起来了,而且有丰富利润,这怎么不令人奇异呢?

  在招股申明书中,乐视的图却是花里胡哨,并说“与单一的P2P技巧或CDN技巧相比,公司的乐视P2P+CDN技巧在技巧原理上具有”多种“上风和亮点“,但并乐视的诠释不能说服业内子士。

  一位不情愿流露姓名的知恋人士流露:乐视网之所以能够打包上市,两个关键原因是:第一,贾跃亭早年在西伯尔运营所积聚的运营商资源,成为乐视网发展视频点播付费业务的关键通道。第二,刘弘的广电系后台也为乐视网获得大量优质的版权内容供应了方便。于是,乐视网几乎被外界认为只是一个从事版权贩卖的“二道商人”,其实不是一家互联网公司。

  在乐视网“过会”的前一天,易凯资本CEO王冉经过微博示意了他的不安:“据说有家做新媒体的公司马上要创业板‘上会’了。建议发审委的委员们多向行业内真正的专家或相关服务机构咨询一下再做决定。中国的创业板不是没有机遇成为中国的纳斯这克,但有更多的机遇被玩残。”这已经是相当平和的措辞了。华兴资本CEO包凡更间接地指出:“一个排名17的视频网站,却有业内第一的财务目标,变戏法啊。”另一个反常识的现象是:根据全世界最权势的互联网站点流量统计对象Alexa的数据显示:2010年6月中旬,乐视网在海内网站的流量排名为168位,远远掉队于优酷的第10位、土豆的第12位和激动网的第67位。乐视网的“十分IPO”,倾覆了业内子士的认知。一位投资界人士不无讽刺地示意:“乐视会改变VC(风险投资)评判项目的标准,那就是没有标准。”

  不止一位来自优酷、土豆、酷6和激动网等主流视频网站的业内子士对媒体流露:在这个任何动静都能激发敌手关注的视频行业,乐视网是完全的“局外人” —— 没人清楚它在做甚么,竟然大赚特赚!“如果真的有商业模式或者精良的功绩,那么间接给各位释疑就好了。收入怎么来,利润怎么来,让人佩服就好了。”但乐视网迄今拒其“健康”的财务报表的生成机制实行说明。相反,在乐视上市前的一段时间,网络上流传甚广的质疑声音和爆料,在一夜之间全部消失。

  诡异,诡异啊。

  固然,乐视网是不认同业内子士的质疑的。在2010年6月23日第六届亚太投资峰会上,乐视网董事刘纲(他的第一身份是投资乐视的深圳创投的京津及华北地区总经理)示意:乐视网模式和定位于今朝流量上的视频网站不同。他还声称:管帐师事务所对公司实行了严格的财务审计,经过管帐师、律师和保荐人的考核。

  那么,乐视网的审计机构和主承销商是谁呢?

  审计机构:利安达管帐师事务全部限责任公司。这是一家1993年在北京建立的公司,以后业务普遍全国几十个城市。可是其股东是谁,公司网站(http://www.reanda.com)上没有介绍。网站上的“首席合伙人”致辞还是2013年的,距今已经三年多没有更新了。

  主承销商:平安证券。这个如雷贯耳,不需多介绍。

  实际上,乐视上市和之后在视频、硬件范畴的大幅扩大,和它之前的业务情况是抵牾的:如果乐视真的在网络高清视频业务中大赚特赚,为甚么之后不把这一块继承做大做强呢?仅仅靠这一项每一年营收增加50%、利润率高达20%多的业务,乐视足以获得多发展。如果乐视专注于网络高清视频的相关软硬件建立,和恢弘古老电视厂商合作,再和恢弘手机厂商合作,如今成为利润率20%的视频巨子,没有任何问题。但乐视为甚么要向多个范畴扩大业务呢?

  明显,乐视对别人早已垂涎不能的20%的净利润,基本不惬意。

  但我其实搞不明白,净利润20%的业务,已经是99%的人极其倾慕的印钞机业务了,乐视竟然不惬意,还要闯入别人的利润菲薄的地皮瞎折腾,到底是为甚么?

  岂非上市前的利润都是假的?

  迄今为止,人们仍没有对乐视当年的财务情况和营收的具体情况,实行彻底清理;人没有对乐视为甚么能上市,实行彻底曝光。

  实际上,乐视上市之后的第一年,也就是2011年,就是亏的!

  有人说,乐视上市后不是红利的吗?它的财报显示2011年的营业收入是5.99亿元元,归属于母公司股东的净利润1.31亿元人民币,谋划流动净现金流入1.47亿元,这不挺健康的吗?

  那我们就好好分析一下,先看看版权问题。乐视网的无形资产净值,2011年头为2.14亿,年末为8.86亿元,暴增6亿多。怎么增的?当中绝大部分都是版权成本,也就是开支。我们知道,人们看视频都喜欢看近来刚出的,也就是视频的收视量第一年,以后将大幅低落,所以在摊销这部分开支时,第一年也应当摊销最多。好比在美国上市的优酷,版权费摊销第一年是70%,第二年20%,第三年10%。但乐视呢?竟然把版权费的摊销刻日延长为10年,第一年摊销大约1/10!具体数字是:乐视2011年新购入版权7.66亿元,全年版权摊销仅为0.89亿元,这应当包括了过去的版权摊销数字。

  由此,则把实际上的大幅亏损,做成了红利!

  再看流动资产。乐视网2011年头的净值为1.41亿,年末为1.66亿,当中绝大部分都是服务器类资产。年末服务器类资产原值为2.27亿元,积累折旧0.67亿元,净值为1.60亿元;年头服务器类资产原值为1.68亿元,积累折旧为0.31亿元,净值为1.37亿元;全年新购入服务器类资产0.59亿元,全年服务器类资产折旧为0.36亿元。由于服务器、交换机等资产技巧更新快、损耗高,优酷等三家在美国上市的视频网站的服务器类资产,无一破例的都是采取3年的折旧年限,只有乐视一家采取5年的折旧年限。如果也采取3年的折旧年限,乐视的2011年度的折旧费用就会增加0.24亿。

  第三,再看看乐视的应收账款。2011年头是0.72亿,坏账准备221万,2011年末应收账款1.83亿,坏账准备612万,没有计提单项坏账准备。应收账款增加了1.11亿,从前五名应收账款清单来看,基本都是版权分销的客户。全年版权分销收入3.56亿,由于版权分销收入的回款速度通常都比较慢,增加1.11亿的应收账款也算不上奇异。可是,乐视根据账龄情况来提取坏账准备的百分比是:一年以内3%,一至二年10%,二至三年25%,三至五年50%,五年以上。这些比例和大部分A股上市公司没多大区分,从逻辑上很难有效的质疑乐视坏账准备提取不足。可是根据在美国上市的优酷等公司的坏账准备,1.83亿的应收账款只提取612万的坏账准备,也未必吃得住。

  乐视资产中另有几块比较大的项目:那里就不细说了,究竟是2011年的年报。最终能够看看它的现金流。年报显示谋划流动产生的净现金流是1.47亿,真是这么回事吗?那里就牵扯到一个现金流的“潜规矩”了。一家制造型企业,花5万买一台机械用5年,这5万元是记在投资流动的;可是如果每一年花1万房钱租来机械(谋划性租赁),这1万元是记在谋划流动的。原来是一回事情,可是用前一种方式,谋划流动的现金流就比较后一种方法美观了。乐视在2011年购置流动资产和版权一共花了8.12亿现金,这个才是重点。乐视购置服务器、版权流出8.12亿,对外投资流出0.52亿,银行乞贷扣除利钱支出净流入3.07亿,净现金流出4.10亿。现金从年头的5.43亿降到了年末的1.33亿,2010年才从资本市场圈了6.85亿进来,2011年又从银行新增了3.35亿长短时间乞贷,怎么大概有净现金流?

  所以在2012年,乐视网又要刊行债券了。

  那么,在乐视上市之后迅猛扩大的第一年,他的网络高清视频服务,谋划的如何呢?

  根据乐视网年报,2011年的网络高清视频服务收入是1.212亿元,仅仅比2010年增长16.39%。怎么上市之后有了雄厚的资金,增长率反而大幅下滑了?而且根据乐视年报,这还是在“开展了多种线上线下的优惠推广流动,以及与各地方运营商结合推出增值服务,用户范围快速扩大”获得的结果。

  上市之前和之后这么多的严重问题,为甚么没有人深扒呢?为甚么贾管帐之后还能频仍地刊行债券和再融资?乐视网之前所谓高利润的网络高清视频服务,利润哪儿去了?到底有没有?!

  这一期说说贾跃亭到底是怎么经过增发赚钱的,这是他的焦点财技。

  2004年乐视建立后,前后建立了一系列公司,当中包括乐视影业、乐视TV(乐视致新,2009年)等等。这些业务,都没有装入乐视网。在乐视上市之前,贾跃亭对资本运作已经相当熟练了,并早有了下一步的计划。他的计划就是:乐视先上市,持续做大吹大,然后再经过巨量增发,把他持续新建立的公司装进来。此时的贾跃亭早已财技纯熟,而且乐视2010年上市时“才”融资7亿元阁下,基本满足不了他的胃口。他的程序是:

  1、让乐视网先上市,并经过营业额的多发展(不论利润,只要供应设想的空间就行!),让其市值多发展。

  2、市值多发展,就能够提高对还没有上市的乐视影业、乐视TV的估值。

  3、把估值大增的这些资产,经过乐视网一次比一次巨量的增发,把它们装入乐视。

  4、增发貌似稀释了贾跃亭的股权,但由于装入的公司,贾跃亭居控股地位,所以综合计算,贾管帐不仅实现了巨额增发,而且自己在乐视网的股权不会减少很多。

  又捞钱,还能维持股权,这财技杠杠的!

  作为验证,我们能够看看乐视上市后的两次增发。

  第一次增发是2014年5月10日,增发3870万股(又分两笔,增发价离别是29.57元和41.10元),一共募资12.16亿元。这比IPO时召募的7亿元,已经多了很多。

  上述购置资产业务为,乐视网以现金和刊行股分相结合的方式购置花儿影视的股权,以刊行股分的方式购置乐视新媒体99.5%的股权,并召募配套资金,业务总额为149,850万元,以后又有所提高,乐视自己也出了一部分。

  增发之前,查乐视2014年一季报,贾跃亭的持股比例是46.57%,股分数量是371,856,695股,贾跃芳持股比例是4.89%,贾跃民2.50%。增发之后,查乐视2014年半年报,贾跃亭仍然维持44.42%的比例,贾跃民是2.38%,而贾跃芳已经减持1400万股,持股比例减少到4.30%。

  这次增发,业内有以下疑问:

  1、收购的花儿影视估值过高,总价为9亿元(乐视新媒体的价钱是6.98亿元)。截止到2014年6月30日,花儿影视的资产总额为2.23亿元,净资产为1.06亿元,上半年净利润6017万元。也就是说,乐视是以15倍市盈率收购的,这比业界常见的5~10倍市盈率,高出一倍阁下。考虑到花儿影视本身有限的市场范围和红利能力,这一收购被业内喻为“天价”。

  那时,花儿影视每投拍一部电视剧都要报批,大牌导演只有郑晓龙一人,所以基本上一年一部电视剧,这和华策影视、长城影视那些一年十几部的电视剧大户,基本不可相提并论。2014年4月,华策影视(300133)的市值大约200亿,长城影视(002071)的市值大约100亿。也就是说,乐视增发收购花儿影视,领取的价钱相当于二级市场的价钱(华策影视),乃至比二级市场的价格还高很多(长城影视)!

  对此,上海一家大型券商研究员曾示意:“厚道讲,我也很怀疑视频网站做上游收购到底值不值,单从版权价钱的原因来讲,9个亿够买好几年的了,看不出有甚么划算之处。可是考虑到资本运作的主意在内里,那么能够明白为刺激股价的一个新噱头。”

  那时,花儿影视成立以来投拍的7部电视剧中,赚钱最多的就是一部《甄执》,成本约7400万,收入近2.8亿,而导演正是郑晓龙。郑小龙尽管是大牌导演,以前拍过《北京人在纽约》、《盼望》、《编辑部的故事》、《一场风花雪月的事》、《贫嘴张大民的幸福生活》等牛逼的电视剧,但对郑晓龙将来的大概“违约”并没有明确追偿措施。也就是说,郑晓龙能够随时分开公司,之后乐视网也将面对怎样留住焦点主创人员的浩劫题。

  2、收购的乐视新媒体,也有内幕业务之嫌。根据收购议案,乐视新媒体将来将担负起上市公司佳构电视剧版权库的建立及持续扩大的任务。而究竟上,这是一家2013年9月12日刚设立的空壳公司:由乐视控股建议设立,注册资本100万元,而乐视控股则是由贾跃亭控制的公司。2013年9月18日,乐视新媒体经过股东大会抉择,决定将注册资本自100万元增加至3亿元,当中乐视控股出资1.6亿元,红土创投出资1.38亿元,乐视网出资150万元。

  这个注册资本3亿元的公司,半年后就被乐视网收购了。而红土创投,则是深圳立异投资集团和各个地方政府建立的政府引导基金。深圳市立异投资集团常州地区总经理艾兴过去激情满怀地说:“外有黑石,内有红土。红土创投,就是在中国这片充满创业激情的红色热土上的投资;红土创投,就是红色资本、本土投资,发挥资本的先导感化!”

  这个“乐视新媒体”,半年之内能做出甚么东西呢?明显不大概有甚么实料,但不故障乐视网以230%的价钱收购。一位私募基金负责人气愤地示意:“这基本就是内幕业务,(2013年)8月停牌,9月才设立一个公司然后注入,间接低价拿股票,除非贾跃亭能证明自己在注册乐视新媒体的时候不知道收购花儿影视的事情,否则就是对投资者的不平正!”

  这些质疑和埋怨有用吗?固然没用。2014年4月,定向增发和收购还是完成了。介入定向增发的是而贾跃亭在2010年8月12日乐视网上市后,到了2014年4月,他的持股市值已经超出130亿元,增加了8.6倍阁下。

  至于红土创投,它投资的1.38亿元,已经换成了乐视网466.6892万股股票。之后,乐视在2014年5月24日有10派0.314745元、2015年5月6日10转12派0.46元、2016年4月26日10派0.31元、2017年4月20日10转10派0.28元,所以这部分股票,在2017年4月21日之后,已经酿成了2053.4325万股,并产生了63.691万元(含税)的投资收益,按乐视网2017年4月14日的停牌价30.68元计算,持有市值为6.2999亿元!三年时间,增值了3.56倍!

  可是,乐视网在2017年4月14日之后停牌了,而红土创投的这部分股分,将在2017年5月14日解禁!

  数据来源:乐视网2014年5月9日公告

  令人伤心(或荣幸)的是,乐视2016年下半年以来碰到了大贫苦,所以股票停牌了。红土创投的这部分投资,自然也就没法在二级市场卖给投资者了。我们能够想想:现在的乐视到底值多少钱?红土创投的最终受益是多少?

  就算乐视复牌落价50%,红土创投也能赚1.28倍,也就是从1.38亿元膨胀为3.15亿元。至于贾跃亭家属,早就赚翻了。韭菜们,买啊!

  乐视网的第二次增发是2016年7月27日,增发106,642,968股(1.066亿股),增发价45.01元,净召募资金47.164亿元,比上一次又增加了好几倍。而此时,乐视网在2015年的资本大潮中又涨了六倍,以后尽管经过了之后的股灾,但市值丧失其实不多。增发时的市值,已经高达千亿以上,贾跃亭的账面财富,更是高达几百亿元。

  认购者和认购数量如下。

  这意味着,这些机构今朝(2017年5月悉数套牢),而且他们的股票将在2017年6月27日解禁。

  真佩服这些机构和个人,同时更加佩服贾管帐的忽悠能力。乐视的市值都上千亿了,利润却没多少,而且都是做出来的,竟然另有这么多人飞蛾扑火,不能不令人佩服。这内里有没有甚么猫腻?我们可以继承发掘这些机构和人的情况,但还是算了。

  这次增发又要干甚么呢?查乐视公告,基本看不到任何信息,不知道乐视将用这笔钱干甚么。好像乐视的意思是:“我缺钱了,想增发,而且增发经过了。”就这么简单。之后在2016年8月5日,乐视公布了《乐视网:庞大资产重组进展公告》,9月8日又公布《乐视网:第一期员工持股计划(草案修订稿)》,但都没有甚么实际内容。之后,就是每隔一段时间的《庞大资产重组进展公告》,以及《第二期员工持股计划》。总之,搞得热热闹闹。

  对了,乐视网还搞了一次庞大的员工增持计划。2015年7月27日,乐视对外披露了《维护公司股价稳定的公告》,原意公司部分董事、监事、经管人员以及其他多位公司焦点人员,计划在自2015年7月28日起至2016年7月28日期间增持公司股分,增持金额不低于5亿元元。,那么乐视完成了这次增持了吗?

  没有。乐视的来由是之后的事情太多,所以“在2015年9月7日公司三位高管增持近1000万元公司股票后,增持计划未能再继承执行。”此事激发轩然大波,因为号称增持5亿,但实际上只增持了1000万,也就2%,这也太忽悠了吧?

  没事,这事基本难不倒贾跃亭。2016年9月20日,乐视发布《第一期员工持股计划增持股票完成的公告》,说已经完成增持了5亿元。此时,已经是增发47.164亿之后的事情了。那么,会不会是乐视股东和高官,拿着这47.164亿中的一部分,完成增发的呢?

  这我可我不敢说。但我敢说的是:这个时候,也就是2016年9月份,贾跃亭早就减持百亿了,而且基本上把自己的股票都质押给了机构,获得数百亿元的质押贷款。实际上,增发获得的几十亿,基本不能满足贾管帐的胃口,他的增发、质押和各类假贷,累计融资快要750亿元!

  数字来源于财新网。财新网统计的是投资,可是的投资基本上来自于融资。因为乐视基本不赚钱,利润都是账面上做出来的,所以它的投资,只能来自于融资。乃至融资额要大于投资额,因为还要弥补实际上的亏损。

  750亿,这是多么庞大的数字,乐视还得起吗?

  那就得看乐视的营收和利润情况了。

  乐视,2016年的营收是219.51亿元,2017年一季报是49.22亿,而客岁同期是46.345亿,只微增了6.21%。也就是说,从营收角度来看,乐视的高增临时间,已经过去了。

  利润呢?从账面上看,贾管帐老是能做出利润的。可是之前我分析过,哪怕2011年的财报,都是靠做账做出的利润,之后的乐视又继承投资了几十个公司,低价甩卖产品,怎么大概有利润呢?

  可是高速增长的营收,让乐视的估值上去了。年营收200亿阁下的公司,2015年时的市值过去达到1700多亿元。在2017年4月份乐视停牌前,市值也高达600亿。

  这么高的市值,贾家早已开始减持了,这充分反应了贾管帐对估值的灵敏觉得。

  固然,减持也是艺术的。贾跃亭给了自己的哥哥姐姐相当一部分股分,开始是贾跃芳出马,在2014年第一次增发之后,她马上大幅减持了1400万股,当年又减持了1200万股。2015年她继承减持,已经不再是十大股东,固然,此时乐视网遭遇了资金压力,贾跃芳拿出了14亿借给了乐视。

  贾跃芳减持之后,贾跃亭亲身出马。2015年5月份乐视公布,贾跃亭将在将来半年减持百亿元。他说到做到,在2015年6月初股灾前夜,也就是乐视网在1700亿元的估值高峰时,减持25亿元。

  这手段其实太摩登了,果真是学管帐身世的!

  贾管帐不仅大范围减持,而且还把他97%的乐视股票典质给机构,获得数百亿贷款,维持乐视的运营。固然,乐视的钱还是不够,既然他姐姐都能把钱借给乐视,他也毫不破例,声称也把钱借给乐视。不过在2017年4月,就在孙宏斌号称要投资乐视150亿之际,贾管帐已经悄悄收回了他借给乐视网的20亿资金。

  一些热点批评如下:

  就算乐视网如今停业,就算贾跃亭不再从乐视捞取任何利益,忙了十几年,至少挣回20亿,贾管帐,也算赚够了!

  而投资者呢?将亏损上千亿!

  乐视网收购了易到(一个租车公司)之后,挪用易到13亿元资金。就这还不够!

  贾跃亭已经把他的股票质押了97%,就这还不够!

  好吧,如今贾跃亭把该卖的股票卖了,该质押的都质押了,也借了好几十亿贷款。他自己和贾氏族也挣了几十亿,但乐视网的谋划情况怎样呢?

  查2017年一季报,乐视网的泉币资金是36.576亿,走势如下:

  泉币资金是公司手里的现金。大概有人说:手里另有30多亿,不错嘛!可是你们看看客岁它有多少?高峰时是56.1亿!

  手里有那么多钱,是不会不会停业呢?嘿嘿,乐视的长期乞贷,已经从客岁一季度的3亿元,暴增至今年一季度的30.13亿!

  瞧瞧上面的临时乞贷的走势,不觉得心惊肉跳吗?

  乐视另有短时间乞贷20多亿,对付款子48亿,那里就不贴了。最关键的是,乐视的营收靠甚么做起来的?

  放货!所以有大量的应收款!

  2017年一季报,乐视的应收款已经暴增到95.37亿,而客岁同期才38.96亿!

  体现产品合作力的预收款子呢?一季报只有2.04亿,而客岁同期是3.98亿!

  预收款子,每每是厂商向下游经销商预收的钱。经销商凭甚么预先给你钱啊?原因只有一个:你的产品有合作力。所以预收款子越多,申明产品越有合作力。可是和200亿元的年营收相比,乐视的预收款子不仅少得可怜,而且过去一年还呈降落趋向!

  乐视被贾跃亭谋划成这个样子,是不是已经快溃败了?

  果不其然,5月18日再次传来重磅新闻:继乐视屡次裁员之后,又一轮大范围裁员已经开始。此轮裁员涉及乐视网、乐视控股、乐视体育等多个乐视系公司。当中,乐视控股体系中,市场品牌中心从100余人砍至30余人,裁员幅度70%;贩卖服务体系裁员幅度50%。现有700人的乐视体育仅保留200人,裁员幅度高达70%;乐视网裁员10%。

  “原文竣事,祝A股长虹,乐视好运。”

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